Fed lämnar räntan oförändrad – men vad betyder det för Riksbanken?

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) valde i går att lämna styrräntan oförändrad i intervallet 4,25-4,50 procent. Ett väntat besked – men inte helt utan dramatik. Två ledamöter ville se en sänkning med 0,25 procentenheter, vilket är ovanligt stor oenighet i Fed:s styrelse.

Fed-chefen Jerome Powell

Samtidigt tonade Fed-chefen Jerome Powell ner förväntningarna på en sänkning vid nästa möte i september. Han underströk visserligen att mycket data hinner komma in innan dess, men marknaden reagerade direkt. Under våren och sommaren har det varit just septembermötet man haft blickarna fästa på, även om vissa hoppats på tidigare lättnader än så. Särskilt en viss president.

För bara en dryg månad sedan låg sannolikheten för en sänkning i september på 75 procent. Inför gårdagens möte hade den sjunkit till drygt 60. Efter beskedet – och efter att Powell tagit till orda – är den nere på 43 procent. Det är alltså nu mer sannolikt att räntan lämnas oförändrad även vid nästa möte.

Skälet till att Fed håller igen är främst att inflationen fortfarande är för hög. Därtill kommer risken att de nya tullarna kan driva upp priserna ytterligare, samtidigt som både ekonomi och arbetsmarknad visar styrka.

Vad betyder det för Riksbanken?

På ytan kan ett mer avvaktande Fed göra det svårare för Riksbanken att sänka i närtid. Om marknaden börjar tro att amerikanska räntor kommer ligga högre under längre tid, tenderar dollarn att stärkas – vilket vi såg i går. En svagare krona innebär högre importpriser och kan snabbt bli ett bekymmer för Riksbanken.

Men det finns skäl att lyfta blicken. Om Fed tvekar att stimulera trots att den amerikanska ekonomin börjar tappa fart – som jag tidigare varit inne på finns det ändå vissa tecken, och vi vet hur snabbt det kan gå – kan det dämpa börser och riskvilja globalt. Fallande börser påverkar stämningsläget hos både hushåll och företag – även i Sverige. Om det i sin tur bidrar till en bredare konjunkturavmattning, kan trycket på Riksbanken att stötta inhemsk efterfrågan öka snabbt.

Tvetydigt besked

Fed:s besked pekar alltså i olika riktningar. På kort sikt kan det tala för att Riksbanken går varsamt fram – särskilt eftersom man redan ligger före Fed i sina sänkningar. Men längre fram i höst, om börserna skulle darra och konjunkturen försvagas på ett mer allvarligt sätt, kan samma besked i själva verket stärka argumenten för ytterligare svenska räntesänkningar.

–––––––––––––––––––––––––––––––––

Samarbete med Affärsvärlden – Vill du fördjupa dig ytterligare i räntor, makro och börs? Affärsvärlden är en av de mest seriösa källorna för ekonominyheter i Sverige och kompletterar det jag skriver här på bloggen med dagliga analyser. Just nu har de dessutom ett extra bra erbjudande: halva priset på Premium Digital i tre månader. Tecknar du via den här länken stöttar du samtidigt bloggen.

–––––––––––––––––––––––––––––––––