Börsras efter svag jobbsiffra och nya tullar

Veckan avslutades med börs- och räntedramatik. Vid 21-tiden, en timme före stängning, hade Dow Jones backat 1,4 procent, S&P 500 låg på minus 1,8 procent och Nasdaq var ned hela 2,4 procent. Även i Europa var nedgångarna kraftiga – OMXS30 stängde på minus 1,80 procent och tyska DAX föll med 2,70 procent. Samtidigt rasade marknadsräntorna, i synnerhet i USA där tvååringen noterade det största fallet på ett år. Orsaken: en oväntat svag amerikansk jobbrapport, kraftiga nedrevideringar av tidigare månadsdata – och en ny våg av strafftullar från president Trump.

FOTO: Shutterstock

Jobbsiffror långt under förväntan

Den amerikanska arbetsmarknaden visar inte längre bara sprickor i fasaden. Vi talar nu om ett rangligt bygge där bärande väggar börjar ge vika. 

Under juli skapades endast 73 000 nya jobb utanför jordbrukssektorn – långt ifrån de 100 000 som marknaden förväntat sig. Än mer alarmerande var att siffrorna för maj och juni reviderades ned kraftigt. Juni visade sig bara ha levererat 14 000 nya jobb, jämfört med tidigare rapporterade 147 000. Motsvarande justering gjordes även för maj, som sänktes till 19 000 från tidigare 125 000.

Som jag skrev så sent som i går efter Feds räntebesked – där alltså två ledamöter ville sänka men fick se sig överkörda av majoriteten – kan en nedgång gå snabbt. Eller kan... det gör oftast det. På grund av psykologiska faktorer. 

För på marknaden är det sällan fakta som styr. Ofta väger rädslan för vad andra kommer att känna – och hur de kommer att agera – tyngre. Det är inte bara den svaga jobbsiffran i sig som oroar, utan kanske ännu mer vad den signalerar om stämningsläget i nästa led.

Och plötsligt kommer frågorna: Vem säljer först? Vem vågar ligga kvar?

Det räcker med en spricka i förtroendet – och plötsligt rasar hela byggställningen av optimism. Flockbeteendet tar över. De som var "long" i går blir "short" i dag. Analytiker börjar ifrågasätta tidigare prognoser. Rubrikerna skiftar ton. Och centralbanker – som nyss pratade om försiktighet – pressas plötsligt att agera snabbt.

Det är den psykologiska dominoeffekten som gör en nedgång svår att bromsa när den väl börjat. Och just nu kan vi vara mitt i det första skälvet.

Nu ökar pressen på Federal Reserve att sänka styrräntan för att bromsa den negativa spiralen. Enligt terminsmarknaden är sannolikheten för en räntesänkning i september nu över 80 procent – en tvärvändning från gårdagen då den låg omkring 40 procent.

Men risken är alltså att det redan är för sent – och att USA nu kommer att dras in i en lågkonjunktur.

Nya tullar chockade marknaden

Samtidigt har Trump under dagen trappat upp handelskonflikten med flera länder. Från och med i dag, den 1 augusti, gäller exempelvis nya tullar på 25 procent på varor importerade från Indien – ett halvt oväntat drag mot en av USA:s närmaste allierade. För transiterade varor (transitering innebär att flytta varor genom ett land eller område utan att betala tull eller skatter, medan varorna är under tullövervakning) som försökt kringgå tullarna införs ytterligare 40 procents avgifter.

Men det som kanske chockerade marknaden mest var beskedet om Kanada. Tullarna höjs – från 25 till 35 procent.

Kanada är inte Kina. Kanada är vän. Granne. Partner.

Beslutet visar att inga lojaliteter längre är fredade. 

Draget riskerar dessutom att skapa friktion inom näringslivet – och kan mycket väl slå tillbaka mot presidenten. USA och Kanada har tätt sammanflätade produktionskedjor, inte minst inom energi, teknik och fordonsindustri.

Splittrad bild: Vita huset målar upp ljus framtid

Trots de dystra siffrorna valde Vita huset att tona ned oron i ett pressmeddelande. Presschefen Karoline Leavitt lyfte i stället fram stabil arbetslöshet, stigande löner och en växande privat sektor. Hon betonade att Trumps "America First"-agenda säkerställer att nya jobb går till amerikanska medborgare och att tullarna genererar miljardintäkter till staten.

Leavitt upprepade samtidigt uppmaningen till Fed-chefen Jerome Powell att sänka räntan vid nästa möte – ”så att ekonomin kan fortsätta att blomstra.”

Marknadsräntor föll också i spåren

Mest föll inte otippat räntor i USA. Den amerikanska tvååringen sjönk närmare 24 punkter (-5,90 %), vilket var det största fallet sedan augusti förra året. Även europeiska och svenska räntor drogs med. Den svenska tvååringen sjönk 5 punkter, medan tioåringen gick ner 6.

Även i Sverige har marknadens förväntningar nu skiftat inför septembermötet. Vi startade dagen med strax över 30 procents chans för en sänkning från Riksbanken den 23 september – nu är det ungefär fifty-fifty. Och sänker Riksbanken inte då, lär sänkningen komma på mötet i november. Det är marknadens bild. 

Undertecknad instämmer. Nästa räntesänkning kryper allt närmare.

–––––––––––––––––––––––––––––––––

Samarbete med Affärsvärlden – Vill du fördjupa dig ytterligare i räntor, makro och börs? Affärsvärlden är en av de mest seriösa källorna för ekonominyheter i Sverige och kompletterar det jag skriver här på bloggen med dagliga analyser. Just nu har de dessutom ett extra bra erbjudande: halva priset på Premium Digital i tre månader. Tecknar du via den här länken stöttar du samtidigt bloggen.

–––––––––––––––––––––––––––––––––