Räntemarknaden svänger i USA
Under måndagen fortsatte amerikanska marknadsräntor att sjunka, som en reaktion på fredagens oväntat svaga jobbsiffra. Tvåårsräntan har nu skalat bort 62 punkter sedan årsskiftet och är nere på den lägsta nivån sedan slutet av mars – strax före Trumps tullpaket presenterades den 2 april, en dag som Vita huset själva kommit att kalla ”Liberation Day”. Räntorna steg då kraftigt på förväntningar om högre inflation och en mer restriktiv penningpolitik från Fed. Även fallande börser bidrog, då många hedgefonder tvingades sälja amerikanska statsobligationer för att täcka förluster och margin calls.
Efter vårens turbulens och panikartade utförsäljningar, där även oro för den amerikanska statsskulden pressat obligationsmarknaden, har investerarna åter börjat prisa in lägre styrräntor, särskilt i ljuset av de svaghetstecken som nu syns på arbetsmarknaden.
Den snabba och tvära rörelsen i tvåårsräntan (kortare löptider, som 2-årsräntan, påverkas starkt av vad marknaden tror att centralbanken, i det här fallet Fed, kommer att göra med styrräntan under de närmaste åren) signalerar att marknaden räknar med att Fed snart lättar på bromsen.
Den bilden bekräftas även av terminsmarknaden. Enligt prissättningen i Fed funds-terminerna ligger sannolikheten för en räntesänkning redan vid nästa möte i september på hela 87 procent i skrivande stund.
Vad väntar framåt?
Inflationen i USA har brutit den tidigare nedåtgående trenden och stigit två månader i rad – något som väckt nya frågetecken kring hur mycket och hur snart Fed kan sänka räntan. Men om pristrycket minskar igen, samtidigt som arbetsmarknaden fortsätter att försvagas, ökar chansen tydligt för en mer expansiv penningpolitik.
Samtidigt kvarstår ett latent inflationshot – inte minst kopplat till tullpolitiken – vilket talar för att Fed kan komma att agera med viss försiktighet. Marknaden är dock övertygad om att centralbanken behöver agera snabbt för att undvika en recession.
Just nu prissätts tre sänkningar under året, vilket skulle innebära en vid varje återstående möte – samt ytterligare två under 2026.
Om så blir fallet vore det en rejäl omsvängning från den järnhårda linje Fed hållit fast vid fram till nu.
–––––––––––––––––––––––––––––––––
Samarbete med Affärsvärlden – Vill du fördjupa dig ytterligare i räntor, makro och börs? Affärsvärlden är en av de mest seriösa källorna för ekonominyheter i Sverige och kompletterar det jag skriver här på bloggen med dagliga analyser. Just nu har de dessutom ett extra bra erbjudande: halva priset på Premium Digital i tre månader. Tecknar du via den här länken stöttar du samtidigt bloggen.
–––––––––––––––––––––––––––––––––
