Dollarn över 10 kronor igen

Den svenska kronan har fortsatt att försvagas och på tisdagen passerade dollarn 10 kronor. Det är första gången sedan mars förra året som USD/SEK handlas över den psykologiskt viktiga nivån.

Försvagningen har gått snabbt. I början av året kostade en dollar mindre än 9 kronor och så sent som i början av september omkring 9,50 kronor.

Bakom rörelsen finns både en starkare dollar och en svagare krona. Högre amerikanska räntor och ökad global osäkerhet tenderar att gynna dollarn, samtidigt som ränteskillnaden mot omvärlden har blivit en allt större utmaning för kronan.

För Riksbanken är utvecklingen knappast välkommen. En svagare krona innebär dyrare import och ökar risken för att inflationen stiger. Riksbanken lyfte också vid det senaste mötet kronförsvagningen som en av de största riskerna.

Det betyder inte att en dollar över 10 kronor i sig tvingar fram en räntehöjning. Men tillsammans med stigande marknadsräntor, högre energipriser och tecken på ett fortsatt underliggande pristryck är det ytterligare en pusselbit som gör Riksbankens läge mer besvärligt.

För Riksbanken är utvecklingen mot euron dessutom viktigare. Men även där har kronan tappat, om än inte lika dramatiskt.

Det Riksbanken kan hoppas på är att kronans fundamenta till slut får större genomslag. När IMF granskade svensk ekonomi i somras bedömde man att kronan var undervärderad med mellan 6 och 18,7 procent, med en mittpunkt på drygt 12 procent.

Det är förstås ingen garanti för en starkare krona på kort sikt. Växelkurser kan avvika från sina långsiktiga jämviktsnivåer under lång tid och kronan är notoriskt svängig. Men det talar åtminstone för att det fortfarande finns potential för en tydlig förstärkning när väl sentimentet vänder.

Jag tillhör fortfarande dem som tror på en starkare krona på längre sikt och som vill ha kvar kronan. Men just nu är det svårt att komma ifrån att den fortsätter att ge Riksbanken huvudvärk – och har blivit ytterligare ett argument för att höja räntan.