Kraftig rekyl i svenska marknadsräntor
Efter den senaste tidens snabba ränteuppgång kom en rejäl rekyl på fredagen. Den svenska tioårsräntan föll med omkring 13 räntepunkter till cirka 3,13 procent, medan tvåårsräntan backade med omkring 11 räntepunkter till cirka 2,63 procent. Det är stora rörelser för en enskild dag och kommer efter en period där marknadsräntorna stigit snabbt både i Sverige och internationellt.
Nedgången började redan på morgonen. Efter de senaste dagarnas kraftiga utförsäljning återvände köpare till obligationsmarknaden. Även signaler från ECB gav stöd åt rörelsen. ECB-ledamoten Olli Rehn sade att de stigande energipriserna ökar inflationsriskerna, men pekade samtidigt på att de kraftigt stigande långräntorna bromsar ekonomin och minskar risken för att energichocken sprider sig till andra priser och löner. Uttalandet gav stöd åt bilden av att marknadsräntorna redan gör en del av centralbankens jobb och att behovet av ytterligare räntehöjningar därmed kan bli mindre.
Även oljepriset bidrog. Brent föll under förmiddagen från drygt 102 dollar till omkring 99 dollar fatet, vilket lättade något på inflationsoron. Senare vände oljan kraftigt upp igen och var på eftermiddagen tillbaka över 102 dollar. Räntorna följde däremot inte med hela vägen tillbaka.
Räntorna föll trots inflationsöverraskning
Det kanske mest anmärkningsvärda var att räntorna fortsatte ned trots att inflationen i euroområdet på förmiddagen kom in högre än väntat. Inflationstakten steg från 3,2 till 3,8 procent, mot väntade 3,6 procent. Även kärninflationen steg något, från 2,4 till 2,5 procent.
Att räntorna ändå fortsatte ned talar för att fredagens rörelse framför allt var en rekyl efter den senaste tidens snabba ränteuppgång – inte ett tecken på att inflationsoron är över.
På eftermiddagen kom dessutom en betydligt svagare amerikansk jobbrapport än väntat. Sysselsättningen ökade med bara 29 000 personer i september, klart under förväntningarna. Amerikanska räntor föll först på beskedet, men vände snart upp igen. I Sverige bestod däremot den kraftiga räntenedgången.
Fredagens rörelse förändrar inte bilden av en trolig Riksbankshöjning i november och innebär heller ingen större omsvängning i synen på räntorna framöver. Men efter veckor där marknaden snabbt har prisat in allt högre räntor är det ändå en påminnelse om hur snabbt det kan svänga åt andra hållet.