Detaljhandeln slår rekord – men bilden är inte entydig

Det kom ännu en stark signal från svensk ekonomi på onsdagsmorgonen. Detaljhandelns försäljningsvolym steg i augusti och ligger nu på den högsta nivån sedan mätningarna startade.

Det är en stark siffra som är svår att bortse från. Men den betyder inte att svensk ekonomi plötsligt befinner sig i någon högkonjunktur.

Däremot blir tecknen på att hushållens konsumtion har börjat ta fart allt fler. Hushållens totala konsumtion ökade med 0,7 procent i augusti och med 4,0 procent jämfört med samma månad förra året. Detaljhandeln förstärker den bilden.

Samtidigt finns det skäl att hålla tillbaka de stora slutsatserna. Hushållens förtroende har visserligen stigit kraftigt, men enligt Konjunkturinstitutet är stämningsläget fortfarande bara normalt. Hushållen sparar mer än normalt och är fortfarande försiktiga när det gäller större inköp. På tolv månaders sikt är man dessutom mer negativ än normalt kring den egna ekonomin.

Det är alltså inte en ekonomi där alla bromsar har släppt. Men det blir samtidigt allt svårare att beskriva hushållen som svaga.

För Riksbanken är det här ytterligare en pusselbit att lägga till en redan ganska komplicerad bild. Starkare efterfrågan är i grunden goda nyheter för ekonomin, men den kan också göra det lättare för företagen att höja priserna. Det blir särskilt relevant när företagens prisplaner redan ligger högre än normalt.